第二次世界大戦後、米ドルは世界の基軸通貨として揺るぎない地位を築き、戦後国際金融システムを支えてきました。しかし、2025年に始まったトランプ政権（第二次トランプ政権）の強硬的な外交・経済政策が国際社会に混乱をもたらし、ドルの信頼が急速に低下しているとの指摘が相次いでいます。詳しくは下記を参照してください。
制裁の乱発や保護主義的な通商政策、財政赤字の拡大などによる“ドル離れ”が鮮明になりつつある今、安全資産であるゴールド（金）が改めて注目を集めています。本記事では、金融市場の視点から「第二次トランプ政権の政策がドルの信用をいかに損ない、なぜゴールドが買われるのか」を分析します。
第二次トランプ政権の政策が招くドル不信の主な要因
制裁・関税の乱発による「脱ドル化」の加速
2025年以降、トランプ政権は「アメリカ第一主義」をさらに押し進め、同盟国・敵対国を問わずさまざまな制裁措置や高関税を次々と発動しています。
• 貿易相手国の反発：関税の引き上げや制裁リスクを回避するため、多くの国がドル決済から離脱して“代替通貨”や“自国通貨”を用いた貿易決済を模索。結果的に、国際貿易でのドル使用比率が低下しています。
• 制裁リスクへの警戒：国際決済網SWIFTなどドル主導の金融インフラが制裁発動時に凍結されるリスクが高まったことで、各国が「ドル依存はリスク大」と判断するケースが増加。ロシアや中国、中東諸国などは特に外貨準備の多様化（人民元や金への移行）を加速させています。
財政赤字の拡大と国債市場の不安定化
トランプ政権は大型減税や国防費の大幅増などを押し進める一方、インフラ投資などの歳出拡大を掲げています。その結果、米国の財政赤字が急増し、債務上限問題が再び世界的な注目を集めるようになりました。
• 国債利回りの上昇圧力：債務増大に伴い長期国債の信頼が下がると、米国債の利回りは上昇し、国債価格が下落。これにより、ドル資産全体への懸念も高まります。
• 格付け引き下げリスク：2023年には米国債の格付けが既に一部引き下げられましたが、政治的な対立や財政問題の悪化によってさらなる信用格付けの引き下げが懸念されています。これがドル資産売りを加速させる要因となっています。
国際協調の欠如による外交リスクの高まり
米中摩擦の再燃や同盟国との関係悪化により、地政学リスクが一段と高まっていることもドルへの信頼低下を招いています。
• 米中デカップリングの激化：高関税や技術輸出規制が繰り返し行われ、米中双方が貿易・投資面で報復合戦を展開。世界経済の分断が進むにつれ、ドル圏から離れたブロック経済化が加速する可能性があります。
• 多極化する国際通貨体制：BRICS拡大の動きや欧州各国の独自路線など、世界各地域がドル一辺倒ではない通貨・決済手段を検討。結果としてドルの決済・信用シェアがゆるやかに低下し、各国中央銀行がドル保有を減らす動きに拍車をかけています。
ドル離れがもたらすゴールド買いの潮流
安全資産としての金への資金シフト
ドルへの信認が揺らぐ局面で最も注目されるのが「ゴールド（金）」です。
• インフレヘッジ機能：財政赤字拡大→債務膨張→インフレ懸念という図式の中、金は伝統的なインフレヘッジ資産とみなされ、市場ストレスが高まるほど金へ資金が流入しやすくなります。
• 政府・中央銀行の思惑：ロシア、中国をはじめとする新興国や産油国が、制裁リスクやドル資産価値下落リスクに対する保険として金を積極的に買い増す動きが加速。2022年以降も世界の中央銀行による金購入量は過去最大ペースを更新しつつあります。
外貨準備の多様化ニーズ
トランプ政権による制裁や通商交渉の不透明感が、各国の「外貨準備構成」に大きな影響を及ぼしています。
• ドルの比率低下：IMF統計では、世界全体の外貨準備に占めるドル比率が長期的に下降傾向を示しています。特に第二次トランプ政権誕生後はこの動きが加速したとの報告が多く、世界的な脱ドル化に拍車をかけています。
• 金の比率上昇：外貨準備に占める金の割合を高める国が続出しており、これが金需給の逼迫と価格上昇につながっています。
国際通貨制度の先行き不透明感
米国主導の戦後国際金融体制が再編を余儀なくされる中で、金は通貨価値を裏付ける“最後の砦”として歴史的に機能してきました。
• ドル代替の決定打が見当たらない現状：ユーロや人民元、暗号資産などがドルに挑む動きはあるものの、各々の課題が残り、依然としてドルのシェアは大きい。一方で「ドルが絶対」という確信が揺らいでいるため、金への需要が底堅く推移します。
• 米国内の政治リスク増大：政治的対立が激しくなるほど、予測不能な政策が繰り返され、ドル資産の信頼を毀損します。市場はそのリスクを避けるため、比較的安定的な「現物資産」である金を選好する傾向が鮮明化しています。
今後の金融市場への影響と投資戦略
「ドル安・金高」のシナリオ強まる
第二次トランプ政権の強硬政策が継続・激化すれば、貿易赤字・財政赤字のさらなる拡大が避けられず、ドルの下落圧力が長期化するリスクが高いと見られます。
• 金価格の上昇要因
• 中央銀行の継続的な買い増し
• 投資家のリスクヘッジ需要（ETF・金地金など）
• 産金コストの上昇と環境規制の影響
投資家のポートフォリオ分散が重要に
金融市場が不安定化するほど、分散投資の重要性が増します。
• ゴールド保有比率の再検討：株式・債券が同時に下落する可能性を考慮し、ポートフォリオにおける金の比率を5～10%程度確保する戦略を示す専門家も増加。
• カウンター資産としての価値：有事・危機時の資産逃避先として、金は他の資産（暗号資産や代替通貨）と比べて歴史的実績や流動性・安全性が高いと見なされています。
「米国一極支配から多極化」への大転換の可能性
第二次世界大戦後の戦後体制では、米ドル中心の金融秩序が長く続きました。しかし、2025年以降のトランプ政権下で顕在化した米国一極主導の綻びは、今後の国際金融体制の再編に一段と拍車をかける可能性があります。
• 複数通貨体制へのシフト：人民元や欧州通貨、さらには地域通貨圏の形成など、“ポスト・ドル”を模索する動きが活発化。短中期でドルを完全に置き換える見通しは低いものの、ドルの覇権が相対的に低下することで、金の位置づけが一層強化される可能性があります。
• 市場の反応：主要国がドル資産のシェアを減らし、代わりに金を含む他資産を増やす構図が続けば、長期的に「ドル安・金高基調」が定着しかねません。
まとめ
第二次世界大戦後、国際金融の中心を担い続けてきた米ドルの地位が、2025年以降のトランプ政権による制裁の乱発や保護主義的政策、財政赤字の拡大を背景に大きく揺らぎ始めています。各国がドルリスクを認識し、外貨準備を多様化させる中でゴールド（金）の需要は今後も底堅く拡大する可能性が高いでしょう。金融市場の視点からは、米国の政治動向が不安定化するほど、ドル資産のリスクは高まり、相対的に金を含む実物資産の魅力が増す構図です。
• ドル安・金高が続く見通し
• 外貨準備・投資資産としての金の需要が高まりやすい
• 地政学リスクや制裁リスクがドル資産保有の不確実性を増大
こうした流れを考慮すると、投資家はポートフォリオ分散の一環として金の保有を検討することがますます重要になると考えられます。市場が動揺しやすい局面だからこそ、「究極の価値貯蔵手段」として古くから重宝されてきた金が、改めて注目される時代が到来しています。
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